第0451章 2008年次贷金融危机
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“DBLP融资工具，高盛集团提出的？”一听到是高盛集团提出的新型金融工具，乔天宇本能地紧张了起来。
要知道，上一世在华尔街混迹了大半辈子，尤其在高盛集团供职多年的乔天宇来说，他对以高盛为首的那些华尔街大投行们的“金融创新”可是又爱又恨！
所谓金融创新，词典中给出的解释是，变更现有的金融体制和增加新的金融工具，以获取现有的金融体制和金融工具所无法取得的潜在利润。
其实说白了，通俗微观意义上的金融创新，就是对现有的股票、债券、期货、期权等基础金融产品进行再加工包装，赋予基础金融产品之前并不具备的新的属性，从而赚取更高利润，金融产品创新的产物也被成为金融衍生产品。
举个栗子，就拿人类历史上最严重的金融危机之一---2008年次贷金融危机来说吧。
2008年从美国开始并迅速席卷全球的次贷金融危机形成原因很复杂，但是剥茧抽丝，还原次贷金融危机的最核心原因，还是金融创新在作祟。
要想搞清楚次贷金融危机，先得了解一下“次贷”的含义。
其实很简单，次贷金融危机中的“次贷”，指的是房屋按揭贷款中的次级贷款。
简单来说，申请房屋按揭贷款的人因为家庭条件、收入、历史信用记录等诸多因素的不同，贷款人的信用评分也就不尽相同。
有的贷款人信用评分高，还款能力强，违约风险小，那他们的房贷就属于“优级贷款”，也就是“优贷”。
而有的贷款人信用评分低，还款能力弱，违约风险大，那他们的房贷就属于“次级贷款”，也就是“次贷”。
其实在通俗意义上来将，房屋按揭贷款跟股票、债券、期货、期权等类似，都属于基础金融产品的范畴，放贷银行放贷给贷款人，在还款期限内贷款人按期还放贷。
所以房贷属于贷款人与放贷银行的借贷关系，并不涉及第三方。
这也就意味着，即便贷款人的信用评分再低，“次贷”的风险再大，贷款人极有可能违约还不上贷款。
但是对于放贷银行来说也只是一套房子出现违约，他们把房子收回来也就是了，无关痛痒，更不可能引起席卷全球的金融风暴。
所以从这一点就可以看出，包括房屋按揭贷款之内的基础金融产品都是相对独立的，即便某一支产品出了问题，对整个金融体系的威胁并不大。
但是金融衍生产品可就完全不同了。
还是回到2008年的次贷金融危机上来。
对于放贷银行来说，尽管他们放出房贷之后就可以坐享其成，固定日期收租，本是件很逍遥的事情，但是放贷银行慢慢就不满足于此了。
因为一个很简单的道理，放贷银行放出的房贷越多，那就有越多的人为放贷银行赚钱，放贷银行的收入就越高。
但是一个残酷的现实就是，即便放贷银行的钱再多，也都是有上限的，而房子这种东西又很贵，对于放贷银行来说，他们放出的房贷需要大量占用他们的资金。
比如说在美国一套房子价值100万美元，放贷银行放出一万套房子的房贷，就要占用他们100亿美元的资金。
然而房贷是死的，如果放贷银行的资金全部被房贷占用，那房贷银行手中就没有资金再放更多的房贷，赚取更多的利息了，这也无法满足他们放出更多房贷赚更多钱的梦想。
那怎么办？
有没有一种办法，可以让放贷银行利用手中有限的资金而放出无限的房贷呢？
这在普通人看来是天方夜谭的事情，然而却被聪明的华尔街投行家们给解决了。
华尔街的大投行家们利用金融创新工具，开发了一种新型金融衍生产品MBS，其实就是资产证券化。
他们是这样操作的。
简单来讲，投资银行将放贷银行手中现有的房贷，无论优级房贷还是次级房贷通通打包捆绑在一起，形成一个规模庞大的资产，然后再利用这些资产做抵押，向公众或其他投资机构发行债券。
如此一来，发行债券便可以从公众或其他投资机构手中回笼大量的资金，而放贷银行拿着这些资金，便又可以去放更多房贷，赚更多钱了。
于是乎，这个过程循环往复，便可以源源不断地给放贷银行创造出资金，从而得到了他们用手中有限资金放出无限放贷的梦想！
但是有心人很容易就能看出其中的漏洞，所谓MBS
，其实就是以最初的那些基础金融产品---房屋按揭贷款为地基，通过MBS生成过程，不断地搭建起了房贷的高楼大厦。
然而MBS在生成过程中，因为打包捆绑的房贷有优级贷款，也有次级贷款，这也就给房贷的高楼大厦埋下了巨大隐患。
一旦其中作为地基的次级贷款因为信用违约无法偿还贷款，那么它将直接影响其生成的第一层MBS的债券偿还。
而第一层MBS的债券偿还问题进而影响第二次MBS的偿还等等，从而形成连锁反应，直接危及整座房贷高楼大厦的安危。
而如果作为地基的次级贷款出现大面积违约，那很有可能直接造成整座房贷高楼大厦的轰然倒塌。
而房贷高楼大厦的倒塌，又通过MBS生成过程中购买MBS债券的投资机构传导到金融的各个领域，从而引起金融领域全方位的风暴。
而这一切真得发生了，随着进入新世纪后美国基础利率上升和住房市场持续降温，美国金融市场次级房贷违约现象愈发严重，次级房贷违约最终引发了第一层MBS的倒塌。
从而引起连锁反应，直接导致了美国高达数十万亿房贷高楼大厦的轰然倒塌，最终引发了席卷全球的次贷金融风暴。
2008年美国次贷金融危机的发生原理讲完了，很明显，次贷金融危机之所以发生的罪魁祸首就是金融创新的产品---金融衍生工具MBS！
“DBLP融资工具，高盛集团提出的？”一听到是高盛集团提出的新型金融工具，乔天宇本能地紧张了起来。
要知道，上一世在华尔街混迹了大半辈子，尤其在高盛集团供职多年的乔天宇来说，他对以高盛为首的那些华尔街大投行们的“金融创新”可是又爱又恨！
所谓金融创新，词典中给出的解释是，变更现有的金融体制和增加新的金融工具，以获取现有的金融体制和金融工具所无法取得的潜在利润。
其实说白了，通俗微观意义上的金融创新，就是对现有的股票、债券、期货、期权等基础金融产品进行再加工包装，赋予基础金融产品之前并不具备的新的属性，从而赚取更高利润，金融产品创新的产物也被成为金融衍生产品。
举个栗子，就拿人类历史上最严重的金融危机之一---2008年次贷金融危机来说吧。
2008年从美国开始并迅速席卷全球的次贷金融危机形成原因很复杂，但是剥茧抽丝，还原次贷金融危机的最核心原因，还是金融创新在作祟。
要想搞清楚次贷金融危机，先得了解一下“次贷”的含义。
其实很简单，次贷金融危机中的“次贷”，指的是房屋按揭贷款中的次级贷款。
简单来说，申请房屋按揭贷款的人因为家庭条件、收入、历史信用记录等诸多因素的不同，贷款人的信用评分也就不尽相同。
有的贷款人信用评分高，还款能力强，违约风险小，那他们的房贷就属于“优级贷款”，也就是“优贷”。
而有的贷款人信用评分低，还款能力弱，违约风险大，那他们的房贷就属于“次级贷款”，也就是“次贷”。
其实在通俗意义上来将，房屋按揭贷款跟股票、债券、期货、期权等类似，都属于基础金融产品的范畴，放贷银行放贷给贷款人，在还款期限内贷款人按期还放贷。
所以房贷属于贷款人与放贷银行的借贷关系，并不涉及第三方。
这也就意味着，即便贷款人的信用评分再低，“次贷”的风险再大，贷款人极有可能违约还不上贷款。
但是对于放贷银行来说也只是一套房子出现违约，他们把房子收回来也就是了，无关痛痒，更不可能引起席卷全球的金融风暴。
所以从这一点就可以看出，包括房屋按揭贷款之内的基础金融产品都是相对独立的，即便某一支产品出了问题，对整个金融体系的威胁并不大。
但是金融衍生产品可就完全不同了。
还是回到2008年的次贷金融危机上来。
对于放贷银行来说，尽管他们放出房贷之后就可以坐享其成，固定日期收租，本是件很逍遥的事情，但是放贷银行慢慢就不满足于此了。
因为一个很简单的道理，放贷银行放出的房贷越多，那就有越多的人为放贷银行赚钱，放贷银行的收入就越高。
但是一个残酷的现实就是，即便放贷银行的钱再多，也都是有上限的，而房子这种东西又很贵，对于放贷银行来说，他们放出的房贷需要大量占用他们的资金。
比如说在美国一套房子价值100万美元，放贷银行放出一万套房子的房贷，就要占用他们100亿美元的资金。
然而房贷是死的，如果放贷银行的资金全部被房贷占用，那房贷银行手中就没有资金再放更多的房贷，赚取更多的利息了，这也无法满足他们放出更多房贷赚更多钱的梦想。
那怎么办？
有没有一种办法，可以让放贷银行利用手中有限的资金而放出无限的房贷呢？
这在普通人看来是天方夜谭的事情，然而却被聪明的华尔街投行家们给解决了。
华尔街的大投行家们利用金融创新工具，开发了一种新型金融衍生产品MBS，其实就是资产证券化。
他们是这样操作的。
简单来讲，投资银行将放贷银行手中现有的房贷，无论优级房贷还是次级房贷通通打包捆绑在一起，形成一个规模庞大的资产，然后再利用这些资产做抵押，向公众或其他投资机构发行债券。
如此一来，发行债券便可以从公众或其他投资机构手中回笼大量的资金，而放贷银行拿着这些资金，便又可以去放更多房贷，赚更多钱了。
于是乎，这个过程循环往复，便可以源源不断地给放贷银行创造出资金，从而得到了他们用手中有限资金放出无限放贷的梦想！
但是有心人很容易就能看出其中的漏洞，所谓MBS
，其实就是以最初的那些基础金融产品---房屋按揭贷款为地基，通过MBS生成过程，不断地搭建起了房贷的高楼大厦。
然而MBS在生成过程中，因为打包捆绑的房贷有优级贷款，也有次级贷款，这也就给房贷的高楼大厦埋下了巨大隐患。
一旦其中作为地基的次级贷款因为信用违约无法偿还贷款，那么它将直接影响其生成的第一层MBS的债券偿还。
而第一层MBS的债券偿还问题进而影响第二次MBS的偿还等等，从而形成连锁反应，直接危及整座房贷高楼大厦的安危。
而如果作为地基的次级贷款出现大面积违约，那很有可能直接造成整座房贷高楼大厦的轰然倒塌。
而房贷高楼大厦的倒塌，又通过MBS生成过程中购买MBS债券的投资机构传导到金融的各个领域，从而引起金融领域全方位的风暴。
而这一切真得发生了，随着进入新世纪后美国基础利率上升和住房市场持续降温，美国金融市场次级房贷违约现象愈发严重，次级房贷违约最终引发了第一层MBS的倒塌。
从而引起连锁反应，直接导致了美国高达数十万亿房贷高楼大厦的轰然倒塌，最终引发了席卷全球的次贷金融风暴。
2008年美国次贷金融危机的发生原理讲完了，很明显，次贷金融危机之所以发生的罪魁祸首就是金融创新的产品---金融衍生工具MBS！